2020年是小米成立十周年。这十年来，小米迅速成长，是网红，也是实红，最快登上世界五百强的榜单，3月31日公布的2019年财报营业收入首次超过2000亿，又是一个里程碑。对于小米2019年的表现，雷军表示这是稳健经营的一年，也是积极进取的一年。
还算不错的答卷
小米集团2019年全年实现营收2058.38亿元，同比增长17.7%。其中毛利286亿元，同比增加28.7%，毛利率由去年同期的12.7%升至13.9%。经调整后净利润为115.32亿元，同比增长34.8%。在全球手机市场持续收缩的2019年，这看起来是一份不错的财报。
小米成立于2010年，通过“轻资产+互联网”模式实现快速扩张，但是同时小米的轻资产模式缺乏对供应链的掌控。2018年以前手机业务始终占据小米集团超过70%的比重，对小米的影响举足轻重。
随着小米销量的井喷式增长，小米的供应商体系越来越庞大，导致供应链、销售渠道的困境在2015年爆发。产品的拖延上市、断货、跳票等使得小米的出货量在2015年放缓，2016年则大幅下滑17%，尤记得当年小米一出新机型全网疯狂抢购，别问，问就是没抢到。这一问题也在财务上凸显，2015年小米的营业收入为668.11亿，然而同年的经营活动现金流净额为-26.01亿，确认了收入但是没有收到钱。雷军开始亲自接管手机研发和供应链管理以后，情况迅速得到改善。2016年营收684.34亿，经营活动现金流净额45.31亿，2017年营收1146.25亿，剔除小米金融应收贷款及利息增加的影响，经营活动现金流净额58.61亿。2018年小米手机虽然依旧保持增长，但是增速放缓，在2018年第四季度，销量大幅下滑，手机业务收入从第三季度的349.82亿下滑至250.77亿，全年经营活动现金流净额剔除小米金融的影响为13.27亿。
2019年公司将小米品牌和Redmi品牌独立开来。Redmi继续主打极致性价比，而小米品牌将立足中高端市场。一边对市场上下游供应链的整合，一边调整业务结构，用雷军的话来说，小米实现了逆势增长。2019年小米营收2058.39亿，经营活动现金流净额238.10亿，实打实的现金在手，有钱不慌。小米创业之初提出“铁人三项”这一商业模式，最初的解读是“软件、硬件、互联网服务”，之后铁人三项模式改成“硬件、新零售、互联网服务”体现在业务分类上：智能手机、IoT与生活消费品、互联网业务。
IoT与生活消费品、互联网业务的营收占比在不断攀升中，2019年IoT与生活消费品已经占据营收的30.16%，互联网业务的占比上升至9.64%。
在营业收入稳步增长的背后，小米手机贡献虽然仍然占据营收的大部分，成立之初的主打极致性价比的品牌定位使得小米利润释放核心从来都不是手机。2019年Redmi的独立算是小米历史上关键的转折点，但这个毛利显得有些摇摆不定。2019年前三个季度，小米手机的毛利率都在上升，从第一季度的3.28%一直升到了第三季度的8.97%，但第四季度出现了下滑，回到了7.77%。从核心利润（营收-成本-销售费用-管理费用-研发费用）角度来看，小米集团2015年仍处于亏损状态，智能手机业务的毛利率为-0.32%，随着IoT与生活消费品、互联网业务占比慢慢攀升，核心利润也逐步提升，2016年底为11.96亿，2017年底为55.55亿，2018年底剔除并未变现给雷军的一次性98亿的股权奖励影响核心利润为61.23亿，2019年底为75.80亿，核心利润增速再次高于营收增速。
互联网业务是小米利润释放的核心，虽然只占据不到10%的业务量，但是毛利率一直保持高位。
小米的互联网业务主要包括广告、游戏销售、小米金融、电视会员和电商平台。2018年年底广告收入101亿，；游戏收入27亿，；其他互联网服务（小米金融、电商平台等）32亿，其他互联网服务占比20.06%，2019年小米广告收入约为107亿，游戏收入31亿，其他互联网服务约60亿，占比30.35%。2018年全年，小米金融还处于亏损的状态，之后具体数据也没有公开。而据2019半年报披露，2019年第二季度，小米金融科技的业务收入达到7.92亿元，同比增长62.7%。
小米金融成立于2015年5月，2017 年和 2018 年小米集团的经营活动现金流分别为-9.96 亿元和-14.15 亿元， 经营性现金流为负是因为里面有小米金融的发放贷款的现金流项目“应收贷款及利息增加”，金额分别为68.57亿、27.52亿。
2020年小米取得了银保监会发放的消费金融牌照，小米的金融版图野心也越发凸显。将持续加强风险控制并坚持合规，保持金融科技业务的健康增长。就在发布2019年业绩报告发布的同一天，小米与尚乘集团合作的香港虚拟银行——天星银行，开始试营业。在得到消费金融牌照之后，小米金融拥有了银行、消费金融公司、小贷、支付、企业征信、保理、保险经纪等7类牌照。根据此前招股书披露，小米集团将在未来将小米金融剥离。剥离之后，势必对小米集团的利润产生影响。
私域流量
小米的IoT业务早已成为了关注的焦点，业务占比从2015年的13%上涨至30%。
小米有一个相对优势，就是已经成功圈住一部分自己的流量。截至2019年12月， 小米的MIUI月活跃用戶数达到3.09亿，同比增長27.9% 。目前米家APP已经可接入2200+智能硬件，小爱AI月活高达5790万人，有300万+用户使用5个以上产品。
是发展通过小米手机入口的用户去使用小米IoT平台更难，还是发展使用小米家居但是没有小米手机的用户更难？
截至2019年12月31日，小米IoT设备平台连接的设备数量达到了2.34亿台，同比增长了55.6%。小米电视是最大的亮点：2019年出货量为1280万台，同比增长接近52%，市场占有率已经达到了20%。
当然，这个数据背后也有一些隐忧。IoT的增速已经出现了放缓的态势。2019年季度同比增速逐渐下滑，从第一季度的56.47%下滑至第四季度的30.51%。
这不仅让人开始忧虑，IoT的业务是否已经遭遇了瓶颈。
虽然手机并不怎么赚钱，但是手机销量增速仍然对小米集团至关重要，小米手机积累的粉丝和数据将为AIoT导流，是流量入口。2019年，小米手机出货量1.25亿台，手机在印度市场份额第一，在欧洲市场份额不断增加，但是小米手机业务在2019年第四季度已经是负增长。小米的互联网业务依赖于手机业务，如果手机卖不动了，互联网业务也会受到影响。
IoT规模能否持续放量来对冲国内手机业务增量下滑的风险，新冠疫情下生产和消费能力的双重打击，5G手机换机潮来临时，小米能不能再次逆势上涨，还是值得拭目以待。
4月3日，小米举行了米粉节新品发布会，在这场发布会上，有多达22款的新品亮相，涵盖了电视机、洗烘一体机、手环笔记本等等等等，你剁手了吗？
