目前盘面高估值医药消费股已经出现分化，机会更多的在二线业绩确定性的标地上，行情已经从医药消费开始转向科技。
2021年时间过去近半，在华为鸿蒙系统推出之后，A股掀起了一波科技题材的浪潮，鸿蒙概念、操作系统、国产软件板块相继大涨，市场主线似乎重回科技线。
鸿蒙概念的火爆只是科技股崛起的一个缩影，目前盘面加仓最多的就是电子计算机领域。
科技股近期井喷，主要得益于行业景气度的提升以及业绩的较强支撑。
那么目前科技股中有哪些处于低估值区间？哪些高景气的标的值得关注？
随着技术的进步，对硬件的要求也越来越高，对芯片的需求也越来越强烈，比如5G基站建设、5G周边应用落地、loT、汽车电子、Al等等。
目前晶圆代工产能持续吃紧，从需求方面看，手机快充、消费电子、新能源车、光伏风电、工控等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣，IDM和代工、以及半导体材料板块、有产能保证的设计公司2021年业绩确定性高，且景气度有望持续全年。产能保障的半导体龙头公司和自有产能的IDM和代工厂。
相关标的：瑞芯微、全志科技、中颖电子、兆易创新、斯达半导、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、圣邦股份。
低估的电子、计算机、通信三大行业中，分别有工业富联、蓝思科技、TCL科技。PCB龙头鹏鼎控股、生益科技、沪电股份，安防龙头大华股份，精密制造龙头领益智造，及通信线缆龙头中天科技等。
非洲手机之王传音控股
公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营。
主营业务以手机为主，3C配件&家电和移动互联业务尚处于起步阶段，营收占比较小。
主要产品为TECNO、itel和Infinix 三大品牌手机，包括功能机和智能机。
销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。
2020年公司手机整体出货量1.74 亿部。据IDC数据统计，2020年公司在全球手机市场的占有率 10.6%，在全球手机品牌厂商中排名第四，其中智能机在全球智能机市场的占有率为4.7%，排名第七位。
2020 年公司在非洲的市场份额持续提升，智能机市场占有率超过40%，非洲第一的领先优势进一步扩大。在南亚市场，巴基斯坦智能机市场占有率超过40%，排名第一、孟加拉国智能机市场占有率18.3%，排名第一、印度智能机市场占有率5.1%，排名第六。
大部分人没听过的公司做出这样牛逼的业绩靠的是什么？
公司自成立以来便聚焦非洲手机市场，面对早先在非洲市场占据主导地位的诺基亚和三星，公司凭借立足于非洲本土化的创新和专注于用户体验的产品定位，打造出消费者认可的产品，加上优秀的供应链和生产管理、完善的销售渠道和售后服务网络作为支撑，公司在非洲已经形成了绝对领先地位。
借助在非洲市场的成功经验，2016年后公司开始逐步拓展非洲以外的海外新兴市场，并迅速建立起领先优势，营收规模持续稳健增长，盈利能力逐渐增强。
公司的营收规模从2016年的116亿元增长到2020年的378亿元，CAGR达到34%。
公司深耕海外新兴市场多年，核心优势在于贴合本地特色化需求的产品力，在此基础上凭借优秀的供应链和生产流程管理、完善的销售渠道和售后服务网络构筑强竞争壁垒，同时通过多品牌运营覆盖不同消费群体、业务横向拓展布局中长期发展机遇，不断加深自身的护城河。
按理说手机方面的竞争对手很多才是，面对竞争对手公司与主流手机品牌错位竞争，在海外新兴市场占据主要份额。全球手机市场竞争激烈，三星、华为、小米、苹果等主流品牌占据全球智能手机市场的主要份额，20Q3前五大品牌合计市占率达到73%。公司自成立以来始终坚持深耕以非洲市场为代表的全球新兴市场，在新兴市场经济增长缓慢、居民消费水平落后的背景下，公司通过推出高性价比的功能机快速抢占市场，20Q3公司在全球功能机市场的份额超过35%，排名全球第一。
借助早期销售功能机在管理和营销方面的积累，公司也为切换到智能机的竞争打下基础，2020年公司在全球手机市场的市占率达到10.6%，排名第四，其中智能机的销量排名从2018年的全球第九上升到2020年的全球第七。
具体到海外新兴市场国家，2020年公司的智能手机出货量排名非洲第一、巴基斯坦第一、孟加拉国第一、印度第六。
公司有哪些核心竞争力
1、贴合本地特色化需求进行技术创新，打造出消费者认可的产品力是公司的核心竞争力。
公司作为最早一批进入非洲市场的国内手机厂商，对于非洲用户群体的消费需求具备深刻的洞察和理解，拥有多年针对当地特色化需求进行技术创新的积淀。针对非洲人群深肤色皮肤不易识别的问题，公司创新性研发出黑人肤色摄像技术、夜间拍照捕捉技术和暗处人脸识别 解锁功能等个性化应用技术；针对非洲部分地区经常停电、早晚温差大、使用者手部多汗液的问题，公司针对性研发出低成本高压快充、超长待机、防水防汗、防抖降噪等技术，有效 提升用户体验。一系列深度契合本地消费者使用偏好的研发设计，不仅成功培养了消费者的使用习惯，而且通过强化在消费者心中的品牌认可度建立起品牌竞争力。
此外，公司持续投 入研发保持技术创新能力，研发费用从2016年的3.85亿元增加到2020年的11.58亿元，CAGR达到32%，每年的研发费用率保持在3%以上。
2、非洲4G网络覆盖率低，销售以线下为主，公司已与360家经销商深度合作，构筑强护城河。
非洲地区共有54个国家和地区，各个国家和地区的地理位置分散、文化语言不尽相同，加上基础设施建设较为落后，2019年撒哈拉以南非洲的4G网络覆盖率只有9%，导致目前非洲手机市场仍然以线下销售为主。
公司通过在非洲市场的多年积累，截止2019H1与360家经销商进行了合作。其中，合作年限超过3年（以2019年6月统计数据为计算依据）的经销商达到99个，对应收入占比 64.65%；收入规模在 1 亿元以上的经销商数量达到 20 个，对应收入占比 41.88%。同时，公司与经销商之间的合作模式为卖断式销售，在不存在质量或外包装问题的情况下，经销商无权要求退货，公司具备较高的产品定价权。
3、通过多品牌运营覆盖不同消费群体，加上业务横向拓展至3C配件&家电、移动互联服务把握中长期发展机遇，不断加深护城河。
公司未来主要的成长逻辑
1、非洲的人口增速高于全球平均人口增速，年轻化的人口结构为手机的销量增长提供动力，公司凭借在非洲的高市占率和品牌优势将显著受益。
2、非洲地区的网络基础设施建设较为落后，正处于2G网络向3G、4G网络过渡的阶段。
预计 2020-2025 年，撒哈拉以南非洲、中东及北非地区用于网络基础设 施建设的资本开支将分别达到 478 亿美元和 667 亿美元，其中用于 5G 网络建设的资本开支 占比分别达到 27%和 68%，有望大幅提升非洲地区的网络覆盖率。
3、目前非洲地区智能手机的渗透率低于 60%，存在较大提升空间。预计到 2025 年撒哈拉以南非洲、中东及北非地区的 智能手机渗透率将分别上升至 67%和 74%，有望显著扩大非洲地区的智能机市场规模
4、公司在非洲手机市场稳定后继续拓展亚洲新兴国家手机市场。公司以非洲市场为基础，逐渐拓宽手机事业版图，进军以印巴孟为代表的亚洲新兴市场国家，面对非洲以外的新兴市场，公司通过与本地经销商加强合作，采取提升产品力打造畅销单品的策略带动全系列产品销售，逐渐提高品牌竞争力。
印度市场竞争还是非常激烈。
20Q3 国内品牌小米、Vivo、Realme和Oppo包揽印度智能机出货量第2-5名，合计市占率超过60%。同时，目前印度仍然存在较大比例的功能机用户，据IDC统计，2019年印度手机市场总出货量为2.83亿部，其中1.30亿部为功能机，占比达到46%。
公司在印度功能机市场中处于领先地位，20Q3旗下功能机品牌itel在印度功能机市场的市占率达到22%，排名第一，未来公司有望通过功能机逐渐渗透至智能机市场，提高智能机市占率。
公司在孟加拉国和巴基斯坦的智能机市场占据主要份额，受益该地区功能机向智能机升级红利。
经过3-4年的市场开拓，公司凭借出色的产品差异化策略和渠道管理优势，快速提升在孟加拉、巴基斯坦等国家的市场份额，目前公司的智能机销量在孟加拉国的市占率约为18-19%，在巴基斯坦的市占率超过40%，均位列第一。
随着4G网络覆盖率的提升，新兴市场国家的手机用户更换智能机的意愿加强，带动智能机出货量持续增长。
据Statisic预测，以巴基斯坦总人口为基数（目前约为2.21亿人），巴基斯坦的智能手机渗透率将从2019年的16.18%增加到2025年的21.23%。据IDC统计，2019年孟加拉国的智能机出货量达到695万部，同比增长1.4%。同时公司在孟加拉国建立小规模产线，以快速响应本地客户的需求，提高市场竞争力。
我们预计2025年印度手机市场总规模有望达到2831亿元，其中智能手机的市场规模为2815亿元，2020-2025年的CAGR达到13%；孟加拉国手机市场总规模有望达到282亿元， 其中智能手机的市场规模为277亿元，2020-2025年的CAGR达到 32%。
5、公司手机业务稳定后继续拓展新的赛道：继续进行品类拓宽以手机为核心，横向延伸至3C配件、家电业务移动电源为公司线上销量最高的3C配件产品，在非洲最大电商平台Jumia中具备较高品牌认可度。
其次非洲家电市场广阔，电视为公司主攻方向。
非洲地区家电渗透率低，用电成本下降有望提高非洲家庭对家电的购买需求。
由于非洲地区发电量低，人均用电成本高，导致非洲的家电渗透率仍然较低，为了满足日益增长的用电需求，降低用电成本，非洲地区也在抓紧铺设电网，利用本土丰富的天然气和太阳能资源提高发电量水平，预计2030年非洲地区的总发电量能够超过1,000TWh。
非洲的高人口基数和低家电渗透率，为家电厂商提供了广阔的成长空间，从而吸引了三星、索尼、LG、海尔等国际家电大品牌先后进入非洲市场抢占份额，市场竞争激烈。相比竞争厂商，公司定位提供高性价比的家电品牌产品，致力于促进非洲地区的家电产业发展。更低的产品定价加上遍布非洲的售后服务网点，有利于公司的家电产品快速进入非洲中低消费收入群体，提高公司在非洲家电市场的占有率。
电视是非洲渗透率最高的家电品类，但相比中国和北美地区仍然具备巨大增长潜力，因此公司将电视作为家电品牌的主攻方向。
6、围绕二次开发的操作系统，公司深度布局移动互联产品和服务
目前公司的OS已成为非洲等全球主要新兴市场的主流操作系统之一。
围绕操作系统，公司进一步开发了应用商店、游戏中心、广告分发平台和手机管家等工具类应用程序，通过应用预装、应用分发和广告分发等方式创造营收。此外，公司还与网易、腾讯、阅文集团等多家国内领先的互联网企业合资成立子公司，在音乐、游戏、短视频、新闻资讯等独立 APP 领域进行出海战略合作，截止2020年末已自主与合作开发出8款MAU（月活跃用户）超过1,000万的应用程序。
总结：公司是非洲手机市场的领导品牌，受益非洲等新兴市场国家智能机渗透率的持续提升，加上横向拓展 3C电子&家电和移动互联业务，布局中长期发展机遇，业绩有望持续增长。
注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！
