文|小狮子旺财（公众号:wangcaigo）
有时候我们会陷入一个思维的误区，就是首先相信看到的，然后由结果去推导原因。
举个例子，近期5G乃至整个科技板块表现不佳，市场上就出现了一种言论，说是因为运营商5G建设速度放缓，甚至暂停了采购。我们知道运营商是买单者，买单者不买单了，这肯定将导致整个上游的放缓或停滞喽。
嗯，很合理。
其实大部分人在认可这个逻辑的基础上，根本没多想几个问题，是国内暂缓还是全球暂缓？国内是完成原有的5G建设任务下的暂缓，还是完不成任务了？上游不同的厂商，哪些有影响，哪些影响小甚至没有影响？
说实话，我也不知道传闻的真假，但即使是真的，多思考几个问题，反而能使坏事变好事，发现一些投资机会。例如即使放缓了，但并不是全产业链都有同样的影响，会不会导致一些错杀的公司？
投资能力的差异，并不是多看了多少书，更多的是思维模式的层级差异。
根据中信建投的报告，运营商5G建设全年总资本开支维持不变。2020年，中国三大运营商5G相关投资约1853亿元，其中，中国移动、中国电信、中国联通分别为1050亿元、453亿元、350亿元，根据运营商中报口径，全年资本开支维持不变。
2020年预计新建5G基站约60-70万站，5G网投资占比全球约40%，截至6月底，三大运营商在全国开通的5G基站数量超过了40万个。2021年预计新建基站数量将超100万站。
全球5G看中国，从国内运营商中报看，一切进展顺利，不用慌张。
至于为什么5G个股萎靡，原因多种多样，有涨多了的，有手机链业务占比较大的，有运营商订单交付延迟的，如果他们都没头脑的调整了20-30%，里边或许有金子。
今天海天、片仔癀盘中大幅下挫，大家悬着的一颗心落下了，终于调整了！
那么，复合增长率20-30%的公司，给100多的PE到底合理不合理呢？
我想说的是，存在的就是合理的。如同疫情的时候去抢方便面、抢口罩的，参与者都是我们自己，雪崩时没有一片雪花是无辜的，既然出现了，就一定有其合理之处，有时候明知道不合理，也一样阻止不了结果的出现。
有人说是放水所指，有人说是美帝压制中国科技，使市场偏好内循环的消费股......各种原因可能对，也可能不对，各路人马都能说出一套套的理论来。
其实我想说的是，做为市场中的一粒尘埃，也许我们不应该去考虑100PE合理不合理，而是更多的考虑在当前市场环境下，这种PE能保持多久，如果能持续3年，那他就是合理的，如果只能持续3个月，就是不合理的。任何脱离时间维度的判断，都是耍流氓。貌似这不是价投的思维方式，惭愧惭愧。
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