舜宇光学在昨天港股收盘后披露2020年中期业绩，舜宇光学今年上半年收入188.64亿元，同比增长21.1%。毛利为36.76亿元，同比增长28.4%，毛利率为19.5%。净利润为17.76亿元，同比增长24%，净利率为9.4%。
老实说，一季度疫情导致的全国隔离，二季度大中华地区虽然逐渐恢复正常，不过海外疫情依然严峻。舜宇光学在这样的背景下，能有这样的业绩增速，挺不错的了。
我们来看看2006年至今，舜宇光学收入情况。
△来源：舜宇光学各年财报
从2010年上半年以来，舜宇光学的收入增速基本保持在20%以上，只有在2018年手机行业整体增速下降，舜宇光学收入增速才跌破20%。而在疫情笼罩的上半年，舜宇光学的收入增长依然保持在20%之上。
也因为疫情的原因，只有中国市场在增长，其他地区都在同比下降。还好，舜宇光学有86%的收入来自中国。
△来源：舜宇光学2020年中期财报
从产品细分来看，收入的增长主要来自移动电话相关产品，该细分收入为166.27亿元，同比增长23.9%。其他不是增速过低，就是同比下降。
△来源：舜宇光学2020年中期财报
这个现象也非常好理解，现在的手机虽然进入了存量市场，某些手机配件依然处于增量行情中，摄像头就是其中一种。高端旗舰机都追求多摄像头，这种高端旗舰机的配置也会逐渐普及到中低端市场。
在手机相关产品上，舜宇光学不仅仅在摄像头领域发力。这次财报舜宇也披露完成了屏下光学指纹识别模组的研发，这将满足智能手机厂商全面屏的需求。
除了手机镜头，车载镜头也是舜宇光学的赛道之一。今年上半年车载镜头出货量2050.6万件，同比下跌8.7%。公司解释，主要因为海外客户疫情导致出货有所延迟。这其实也说明了舜宇光学的车载镜头对海外客户的依赖比较大，尤其是对比了手机镜头更能了解。手机镜头的海外客户并没有影响到整体增长。
虽然车载镜头出货量同比下降，不过舜宇光学依然保持全球车载龙头的地位，并且研发上也有进展。例如，应用于自动驾驶平台的800万像素车载已经获得主要客户量产许可。未来，自动驾驶市场爆发，这块蛋糕，少不了舜宇光学。
即使在疫情中，舜宇光学的业绩增长喜人，未来的市场也不缺想象力，但是今天舜宇光学股价下跌9.45%，日内还一度下跌超过10%。
导致股价下跌的直接原因并不是舜宇光学，而是华为。昨天，美国商务部再次收紧华为使用美国技术。众所周知，今年5月份美国商务部也制裁了华为。那么这次有什么不一样呢？
5月份那次主要是为了限制华为芯片的上游供应链，而这一次是禁止华为购买基于美国软件或技术开发或生产的“零件”、“组件”或“设备”。这次限制明显升级了，这个世界上的产品有太多“零件”、“组件”或“设备”都要用到美国软件或者技术的。
5月份的禁令已经影响到华为了，华为消费者业务CEO余承东在8月7日表示，遭遇美国制裁后，华为已经少发货了6000万台智能手机，不然全球出货量早就超过三星了。
舜宇光学2019年财报里显示，来自最大客户占总收入38.7%，去年占比21.9%，2019年来自前五大客户的收入占总收入68.4%。华为是不是舜宇最大的客户，舜宇光学并没有直说，但肯定在前五里面。可见，对华为的利空，对舜宇光学也同样利空。
在今年5月美国商务部对华为制裁时，舜宇光学的股价也快速下跌。不过现在回看，当初的下跌不仅修复了，而且还突破了。
△行情来源：Wind
我认为舜宇光学的投资者不用过于紧张，因为华为手机的崛起，不仅仅是华为这家公司崛起，而是中国整个手机产业链的崛起。如果很不幸，华为手机倒下了，很快会有其他国产品牌手机起来。鉴于舜宇光学的产品技术过硬，新起来的国产品牌手机也会需要舜宇光学的产品。
而且舜宇光学不仅在产品上精进，战略也有变化。从光学产品制造商向智能光学系统方案解决商转变，以及从仪器产品制造商向系统方案集成上转变。这说明，舜宇光学的管理层不想只充当一个产品生产商，而是向更有议价能力的解决方案、集成方案转型。
如果这能做成，舜宇光学就开始向下游市场进发了。在这样的发展远景来看，美国商务部对华为的限制，进而影响舜宇光学只是暂时的。
