近期国内两家消费电子巨头都发布了业绩。
鹏鼎控股：2020年5月合并营收18.69亿，同比增长10.31%。无论顺风还是逆风，PCB龙头经营的业绩均能实现稳步增长。大中华地区实现营收81.43亿，同比增长20.62%
东山精密：预计2020年上半年扣非归母净利润4.3亿-4.87亿，同比增长60-80%。触控面板，LCM模组，LED期间和通信设备组件各个方面的手里订单很充足比预期都好。
在此之前，不少机构券商，甚至不少注明的游资都发表过观点对消费电子产业链充满了悲观，个别著名分析师从2月开始一直唱空，鼓吹海外疫情导致智能手机终端厂商将在二季度砍单，二季度消费电子企业订单能见度低，没什么投资机会。
但以鹏鼎为首的产业链企业在这种唱空声中一路走高，收复了2，3月股价腰斩的失地。即便今天高开回落，4月以来的累计涨幅也超过60%。所以帮您调研想说的是：真理往往掌握在少数人手里，一致性太高，就是要逆向思考的时候。
消费电子产业链现状追踪
从目前的情况来看，智能手机厂商，帮您调研一直提到的苹果并没有在二季度进行太大规模的砍单。华为产业链的订单虽然受海外销量下滑影响，但砍单规模也不大，其实有点出乎意料，但后来细想，毕竟还是有很重要的巨头供应商需要赚钱，所以规模不大也是合理的了。
在之前也有相关的读者问过，安卓机销量占比在智能手机销量达到80%，为什么我们在讲消费电子企业业绩时不太关注安卓机情况，而且年度最受欢迎的往往还都是苹果？
我们需要分开两部分来看。虽然安卓机销量占比很大，有三星这个巨头占据，但主要贡献销量的还是2000元以下的廉价平民机为主，这类手机为了达到极致的性价比，销售价格足够低，相关的零部件无论是细分的芯片也好，还是机体的性能，往往比较低端，下游的压价也很狠，导致零部件毛利率非常低，对生产零部件企业的毛利润贡献非常小。
而类似于鹏鼎，东山主要主做的（PCB软板）业务，更是一大半收入都来自于苹果，剩下的还有一大半是三星，只有极小的份额属于国产厂商。国产厂商极少使用FPC板这种性能更佳，占空间更小的高端PCB板。
对于国内这些上市公司来说，做得好的收入高利润高的大多数都是苹果的主要供应商，有少量是华为的主要供应商（也主要供中高端机），OVM这三家厂商对大部分产业链企业收入和利润的贡献都是比较低的。因此，对大部分消费电子产业链企业来说，苹果手机的销量，包括华为旗舰高端手机的销量，对于利润的影响比较大，这类厂商的销量，对整体的业绩影响不大。以上几个点也能解释为什么苹果的用户粘性以及这么多年以来的护城河能这么坚挺的原因。
下半年的趋势
0天前，iPhone SE2的六一打折扣以及苹果的618促销，消费电子产业链开始传出苹果增加订单的消息。由于之前不少大型券商都预期苹果会砍单，这次订单不仅不减反而增加，大超市场预期，产业链企业股价也应声上涨。关于苹果产业链不会被攻击的情况，之前的文章有细讲过相关的逻辑，核心就是就业问题。以立讯精密为首的苹果产业链，还有几大巨头，京东方A，信维通信，欧菲光，水晶光电，相关的巨头公司一类的企业都是开启上涨态势。
展望下半年，在苹果产业链最重要的消息就是5G的iphone和相关同期的苹果产品上市。
5Giphone会定时发布（9-10月）但要推迟一个月生产。推迟生产的主要原因是中美的关系人员来往目前非常不方便，在新产品备货前，苹果的工程师需要提前前往产业链的公司核查和筹备，目前这样的交通状况，来了要隔离交流不太便捷，因此推迟。
以往消费电子产业链企业会在6，7月开始备货，今年受疫情影响备货周期可能会拖延到7月甚至8月，这意味着产业链企业在6，7月的经营业绩可能没那么理想。现下有悲观和乐观两派观点:
悲观的投资者会认为，6，7月产业链企业无法顺利进入旺季，同比业绩可能会出现下调，股价有调整风险。
但乐观的投资者会看到，苹果今年的策略是降价抢市场，5G iPhone大概率会定价合理，以量补价，合理的价格加上通讯技术的迭代，5G iPhone有望重现iPhone 6s的销售辉煌。
这意味着产业链的企业会充分受益于5g iPhone的生产供应，业绩有望实现同比的快速上涨。虽然淡季来袭，但淡季后消费电子产业链将迎来几年来最重要的时刻。
事实已经摆在面前，就投资来说，如果未来一段时间消费电子产业链和相关板块如果出现了一定回调可能又会是一次上车机会，因为产业链的景气前景已经相对明朗。
最后感谢大家对ACE文章的耐心等候~
本文来自：帮您调研 The ACE
