「虎嗅的那篇《谁杀死了那只 AI 独角兽？》你看了么？似乎那些 AI 独角兽问题不少啊？我本来还想认购易方达新出的那个人工智能 ETF，是不是应该规避下啊？」 有朋友知道我也写过不少 IT 分析，还曾是虎嗅网的年度作者，所以特别来征求我的意见。
《谁杀死了那只 AI 独角兽？》，的确是一篇值得看的报道，至少推出当天，在我的朋友圈刷屏了。
但就这篇文章与易方达将要发行的人工智能 ETF，我的观点与朋友恰恰相反，若你看懂了这篇文章，其实反而更能明白从经营赚钱角度，易方达这个人工智能 ETF 的可贵。
靠 AI 赚钱，算法不是一切
《谁杀死了那只 AI 独角兽？》这篇文章很长，但是有一个重要的观点，却是每一个准备进行 AI 类上市公司投资的投资者必须关注的：技术（对 AI 产业，或许用算法更时髦一些），是不是决定 AI 企业成功的一切?
对于这个问题，此文引用了一位创业者的观点进行了否定：
「为什么大家总喜欢说自己研发人员有多少？答案很简单，因为很多 AI 创业者都是从学界出来的，他们的思路仍然是学界那套经营体系，从未改变。认为我技术牛，我创立的公司也会很牛，没什么产业经验。」 一位大数据创业者每次看到独角兽公司隔段时间就出来发一个 「比赛打榜第一」 的大字报，就觉得啼笑皆非。
而在文中提及的人工智能尤其是人脸识别的独角兽们在市场中遇冷的尴尬局面，也是这一观点最好的佐证：
在传统安防人眼里，CV 四小龙（计算机视觉四家代表公司：商汤、旷视、依图、云从）在安防市场的存在感远没有外界看到的那样高。多位接受虎嗅采访的安防从业者有一个共同的认知：在实际项目中，很少正面碰到 CV 四小龙。
「有些东西怎么说，这个领域一大部分靠的是商务关系，东西差不多就行了。」 一位安防行业人士在谈及四家厂商在安防领域的实际份额时，表达得隐晦却坚定，「他们就是大型系统集成商的下一级算法方案供应商。对终端客户的话语权，根本不能与安防硬件大佬海康与大华相提并论。」
其实，这个道理并不高深。
如果技术先进就是一切，那整个商业市场，至少科技商业市场，早就是工程师、科学家统治的世界了。
但我们更多看到的，是某些技术人员起家做出的新公司，要么成功之后很快因为经营不善而倒闭（比如 Nescape），要么是技术人员逐步退位让贤，另请高明负责企业的具体运作（比如如今的谷歌）。
但事实上，即使是从技术人员起家并大获成功的比尔 · 盖茨抑或乔布斯，也从不是纯粹的技术人员，而是好的产品经理、商业人才。
毫无疑问，人工智能正在改变着这个世界，从社会治理，从劳动力市场，从商业模式。
但是因此就迷信算法等于一切，将目光过于聚焦在那些学者的模型上，恐怕会 「捉错用神」，至少在股市这样的成熟投资市场上，跑偏。
AI 产业链的重要性
是的，任何一个对于人工智能与商业发展有兴趣的人，我都建议了解下易方达将要发行的这只人工智能主题 ETF（159819），和其跟踪的中证人工智能主题指数（930713.CSI），或许这会让你对中国销售市场上真正的 AI 势力有一个更清晰的了解。
下图是对于中国 AI 产业链的一个分析，基础层、技术层和应用层构成了一个完整的产业链。
谈及人工智能，普通人往往聚焦于名校教授、博士荟萃的技术层，而对应用层真正的变现能力和实操能力，以及向技术层扩展的野心和能力有所忽视。
但对于一个股票投资者而非风险投资者，企业如何赚钱显然是决定企业投资收益的重要因素。
就像人脸识别领域，正如虎嗅文章所言，在中国人脸识别落地最大的领域就是安防，而在安防领域拿下大部分市场的，不是 CV 四小龙这些技术驱动的企业，而是老牌玩家海康威视和华大。
而海康威视，正是中证人工智能主题指数的第一大权重股，权重将近 5%。
作为一家 2019 年营收 576 亿元净利润 137 亿元的企业，显然海康威视比 CV 算法企业们，更明白如何借助人脸识别等人工智能技术拿下更多的市场并从中获利。
又如上表中排名第六的科大讯飞，作为国内语音识别领域的领跑者，科大讯飞在 2019 年年报中谈及企业的核心竞争力优势时，除了谈及技术创新的优势，也花了大量篇幅去谈市场竞争的优势，这种需要靠时间积累沉淀的优势，恰恰是只有算法的人工智能企业所不具备的：
正是这种市场竞争能力，所以科大讯飞可以将一门语音识别技术，在下表中多个领域变现。
是的，中证人工智能主题指数的优点正在于此，不局限于最初风头的技术型企业，而是：
选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现
下图的八大领域，正是整个指数核心覆盖的人工智能领域。
正是因为这种兼顾技术和市场的成分股入选原则，所以中证人工智能主题指数的历史表现很是不错。
下图是 2012 年 7 月至 2020 年 6 月底的主要指数对比，可以看出中证人工智能主题指数的表现相当不错。
易方达人工智能 ETF 的填补空白
中证人工智能主题指数是个值得关注的指数。
当然，易方达人工智能主题 ETF（159819）并不是市场上第一只跟踪中证人工智能主题指数的 ETF，此前平安和华夏均发行过相关的 ETF。
但即使如此，易方达人工智能主题 ETF（159819）填补了深市人工智能 ETF 产品线。
是的，此前上市的两只人工智能 ETF，均是沪市 ETF。
而人工智能这个领域，大量公司集中在深交所上市，比如十大权重股中就有六只是深交所的。
伴随去年深交所 ETF 交易规则的升级，对于此类持仓中深交所上市公司较多的 ETF，本身也在深交所交易会更有优势，资金利用率更高。
具体的优势对比，可见去年海通证券的研究报告。
对于普通投资者或许从来用不到 ETF 的申赎，但是机构或者大户申赎方便了，也有利于交投的活跃，对普通投资者也是好处。
如果我们相信人工智能会继续改变这个世界，那么毫无疑问人工智能作为一个主题投资概念，未来一段时间内肯定还会有一波一波的机会，而在这样的前提下，费率和申赎效率极具优势易方达人工智能主题 ETF（159819），无疑值得放入关注清单中，作为备选交易工具。
