最近一年，由DeFi引发了区块链又一波热潮。热点，简直成了区块链发展的驱动力，在币圈简直是第一驱动力。有必要厘清热点背后的逻辑，避免区块链发展的大起大落，从而促进区块链的良性发展。
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要想搞清楚区块链的发展脉络，我们首先需要搞清楚Token的性质。从比特币诞生到现在，区块链已经有10余年的历史，区块链从技术到应用，到现在发展出了成千上万的区块链项目，Token是所有区块链项目的核心。而在这所有的项目中，Token却有不同的属性和作用。
比特币是以去中心化，不受中心组织控制的独立货币系统而建立的，因此，实现“货币”功能是区块链项目建立的初心。比特币诞生后，涌现的各种各样的区块链项目，都是为了实现这个独立货币的目标。
货币是价值尺度和流通手段，同时区块链的Token天然具有世界货币的性质，因此，作为货币功能的区块链项目必然收敛于少数几个项目，目前BTC、ETH少数头部，加长尾项目正是这一发展的结果。
区块链项目要发展，当然不能仅仅停留在其货币的功能上，有了货币，货币必然要向资本转化，这是DeFi出现的必然内在逻辑和动力。而在DeFi项目中，货币已经不是Token的最根本的属性，Token成为了资本，其内在的驱动力是要赚取利润，这也是我们经常在DeFi项目中说的捕获价值。
当前，DeFi正是处在这样的一个阶段，货币转化为资本，捕获价值，资本与货币相比，具有更加丰富的表现类型和应用场景，这是当前DeFi大热的内在原因。流动性挖矿、资产发行等等大行其道，DeFi热度一浪高过一浪。
从资本的角度讲，其捕获的价值决不能够来自其本身，否则这只是一个零和游戏而已，其捕获的价值必然来自其支持的能够创造溢出价值的落地项目。从而，Token将从资本转化为权益代表，也就是股份，区块链的去中心化，天然与之契合。
DeFi虽然相比货币具有更丰富的功能和形态，但其还是处在一个工具的层面，因此DeFi同样逃脱不掉头部+长尾的互联网的效应。而真正价值创造的项目，是与我们丰富的社会相适应的，只要能够满足某一方面的社会需求，必然会创造出溢出的社会价值或财富。此时，才真正实现区块链中价值的闭环。
从区块链的发展，透过Token的实质，是一个从货币到资本，再到权益的过程，是一个逐渐由内部循环到外部循环，从而实现价值闭环的过程。我们就不难看出，DeFi的兴起，正在为真正的创造价值的应用落地铺平道路，DeFi也必然将逐渐下沉，像承担货币功能的区块链项目一样，最终是一个头部+长尾的结构。而区块链真正的繁荣，是Token以权益的方式，真正进入创造价值的实际落地应用，从而在区块链体系，真正建立起去中心化的，人人参与，大众治理的繁荣生态。
DeFi将向何处去，就一目了然，对于现在炙手可热的DeFi项目，我们也就知道该如何理智的去选择。
刀来，DATT联合创始人
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DATT：跨链+DeFi+互联网超大流量为核心，链接价值孤岛，重构经济模型，坚持持续价值成长，回馈社区。
